本周国内豆粕现货市场表现出惊人的“定力”，主流区域价格波动幅度普遍在10-30元/吨以内，呈现高位僵持。华北、华东多数油厂价格周内小幅下调10-20元/吨，而东北地区价格则相对坚挺。
价格稳中走强：全国豆粕均价小幅上涨。主要区域价格普遍较上周有所上调。例如，华北的天津邦基报价从11月22日的3065元/吨升至11月29日的3090元/吨。
区域分化明显：东北地区因本地需求支撑，价格维持全国高位（如盘锦中储粮3170元/吨），而华东、华南地区仍是价格洼地。
供需基本面博弈激烈：一方面，市场对12月华东等地油厂大规模停机检修导致的供应收缩预期强烈；另一方面，当前高企的豆粕库存和尚未根本改善的疲软需求，限制了价格的上涨空间
二、重点区域动态
华北：供应宽松，下游采购谨慎，价格小幅阴跌。
华东：油厂库存压力持续，现货基差承压，价格弱势运行。
东北：区域供需相对独立，物流及本地需求支撑价格，全国最为坚挺。
华南：现货价格处于全国低位，负基差状态持续，反映当地供应尤为充裕。
三、核心驱动因素分析
1.高库存的“弱现实”压力
市场预期未来供应收紧，但当前国内油厂大豆与豆粕库存均处于历史同期高位。截至11月底，油厂豆粕库存已超过120万吨，同比增幅显著。庞大的现货存量使得市场呈现“供强需弱”的宽松格局，下游饲料企业仅维持刚需采购，导致油厂催提力度加大，现货基差持续承压
2.成本与远期的“强预期”支撑
成本与远期的“强预期”支撑构成了价格难以深跌的底部防线。一方面，对于2026年一季度及之后到港的进口大豆，盘面测算的压榨利润已陷入深度亏损。这严重抑制了油厂的远期采购积极性，从成本端封杀了豆粕的下跌空间。另一方面，市场普遍预计12月之后大豆到港量将出现季节性下滑，2026年1-2月大豆月均到港量可能降至600万吨以下，远低于当前水平，这强化了未来供应收紧的预期。
四、后市展望与策略建议
1.短期（12月底）：
市场大概率维持现状。尽管12月大豆到港预估仍在高位，供应宽松格局难改。但成本支撑和未来收紧的预期同样坚实，多空因素相互抵消，使得价格缺乏单边驱动。
2.中期（2026年1-2月）：
1月中下旬可能成为关键转折窗口。随着进口大豆到港量实质性下降，部分油厂可能因“缺豆”而停机。同时，春节前的传统备货需求启动，市场有望走出“弱现实”的阴影，启动一轮上涨行情。
五、策略建议
现货企业：当前高库存的“弱现实”下，不必急于建立大量远期库存。建议维持安全库存，采取 “随用随采、逢低分批补货” 的策略。可重点关注2026年1月前后的价格窗口，为春节备货做准备。
来源：鸡禽无忧网
