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(汇易资讯)我国豆粕短期连续上涨面临动力不足,年底前美豆卖压依然沉重

日期:2015年12月3日 09:52

今年10月中旬开始,我国豆粕现货市场再度开启急速下跌模 式,短短一个月跌幅达400元/吨,今年第二次跌至8年来历史低点。打压市场的因素除去国内大豆供应宽松、终端需求疲软之外,还有全球大豆供应引发的熊市 格局,以及宏观经济大环境影响。而11月底以来,在国内外市场持续消化阿根廷总统大选利空题材之后,则开启了一轮持续反弹行情,美豆自六年低点一路反弹至 目前890美分沿线,我国豆粕现货市场则集中涨幅达到50-100元/吨。汇易综合市场因素认为,我国豆粕现货连续上涨或面临动力不足,巨量到港压力以及 终端需求恢复节奏缓慢仍将制约行情上行高度,而年底前美豆卖压依然沉重,仍应谨防相对高位回落风险。 
       首先,11月下旬以来带动国内豆粕现货一路上涨行情的原因来自外盘 
    自从11月下旬阿根廷大选利空释放以来,加上感恩节前夕的空头回补以及美豆出口压榨需求的相对强劲,共同支撑了美豆期价的持续上涨行情, 美豆自六年半低位一路上行至目前价位,涨幅近5%。而伴随着我国豆粕现货市场的持续跟涨,终端部分企业也开始对前期基差合同着手点价,也对连盘豆粕的涨幅 起到拉升作用,而第48周国内主流油厂的豆粕成交量则达到77.43万吨,环比增幅为30.27%,当然多数仍为预期基差合同,现货成交量并不高,反应在 饲料企业库存这块则是相对有所下降,由于对后期走势依然谨慎看空,多数饲料厂商的豆粕库存周期为8-15天左右,较之前有所降低。 
       随着进口大豆大量到港,接踵而来的就是国内油厂较高的开机率、持续增长的大豆压榨量,最终结果就是豆粕库存的持续增长。根据汇易统计数据 显示,截至11月19(第47周),国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量139.30万吨,较上一周(第46周)的131.55万吨增加7.75万吨,增幅 5.89%,也是连续第四周增长。现阶段国内多数油厂的锁利出货意愿较强,但下游饲料企业采购较为谨慎,南方部分油厂开始出现胀库现象。这也提醒市 场,12月或将出现油厂停机情况,而目前终端各渠道各环节的豆粕库存水平整体偏低,也具有一定的市场风险,是否意味着12月份期间国内豆粕现货仍会出现一 波反弹,仍需关注。 
        其次,全球大豆供大于求的熊市格局未改,美豆出口的关键因素仍是中国需求 
    美国新作供应还需市场进一步消化、阿根廷大豆库存有待释放、新年度南美播种持续增长,以及12月份美联储加息预期强烈等一系列因素仍面临 共振,全球大豆市场持续面临“高产量、大库存和低需求”的熊市格局,年末前在缺乏实质性题材的背景下,美豆或面临季节性反弹行情,但熊途中难言反转。阿根 廷新政府将履行竞选承诺,从12月10日起取消小麦、玉米、牛肉和葵花籽出口关税。大豆出口关税将会下调5%。那么将会释放一部分阿根廷库存大豆。据悉截 至目前阿根廷农户手中握有接近2000万吨的大豆尚未出售。而接下来市场交易的重点是美国大豆的消费,尤其是出口的情况以及南美的天气。美国大豆出口的关 键因素是中国的买货,短期来说年底前国际大豆价格将处于震荡走势当中。

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