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(汇易资讯)阿根廷大豆是否涌向市场仍需政策兑现,连粕1605逼近南方远月玉米

日期:2015年11月25日 09:08

(汇易资讯)阿根廷大豆是否涌向市场仍需政策兑现,连粕1605逼近南方远月玉米

阿根廷大选落下帷幕,反对党候选人最终胜出,倒也并未太令市场意外;作为变革派代表的马克里走上执政之路,也给手握庞大农产品库存的阿根廷农户带来希望,因其竞选纲领就表明将取消玉米和小麦的出口配额以及除大豆之外的所有谷物的出口税包括所有的菜籽。而由于第一轮选举落后,执政党侯选人肖利也不得不效仿保守派挑战者马克里的路线,承诺取消玉米和小麦出口关税,并逐渐降低大豆出口关税。国际市场认为,马克里就任后农产品出口关税存在大幅下降的可能但竞选纲领兑现仍需时日,而阿根廷农民理论上会大幅增加销售,此外比索继续贬值也会刺激农民售粮。再加上美元持续走强以及南美作物播种前景改善,共同拖累本周一美豆亚洲电子盘一度跌破850支撑位,而连盘豆粕触及跌停,其中1605合约期价则逼近我国南方远月玉米销售价格,值得关注。
    1、阿根廷大选反对党毫无悬念胜出,农户手中庞大库存等待政策兑现释放
    阿根廷当地时间1122日大选结果显示,反对党总统候选人马克里以领先执政党联盟5个百分点的优势最终毫无悬念的赢得大选,预示着阿根廷将开启改革时代。马克里阵营虽然在其竞选纲领中承诺取消玉米和小麦的出口管制和出口关税以及降低大豆出口关税(第一年先降低5%),但兑现承诺将会阻力重重。阿根廷出口关税占到政府税收的10%-11%,降低出口关税意味着财政收入锐减,如何应对财政赤字以及兑现减税诺言将是摆在新政府面前的一个难题。根据阿根廷税务部门本周表示的数据,阿根廷农户存有多达1970万吨大豆,相当于阿根廷年产量的三分之一,以及2140万吨玉米和950万吨小麦;而据美国农业部估计,进入2015/16年度时,阿根廷农户手中的大豆库存将达到创纪录的3110万吨,是三年前的两倍。
        2、阿根廷大选变革派获胜及美元持续走强施压美豆,我国连粕主力逼近南方远月玉米价格
    国际市场认为,阿根廷选举后出口关税大幅下降的情况下,农民会大幅增加销售,而比索继续贬值也会刺激销售。而摩根士丹利则称,如果新总统履行承诺,改善农业竞争力,那么农户不但可能出售大豆储备,更可能在2015/16年度种植更多的大豆,从而进一步支持全球大豆供应前景。而再加上受到美联储12月启动加息预期的推动,美元本周一触及100为八个月最高,使得全球大宗市场包括农产品集体承压,当日美豆亚洲电子盘触及850.2美分,距上周创下的六年半低点仅差一步之遥,而我国连盘豆粕则跌破2300整数关口,盘中一度触及跌停,其中1605合约期价则逼近我国南方远月玉米销售价格(昨日连1605盘中一度触及2280/吨,而临储二等玉米托市价格2040/吨,产区运到南方运费+150/吨,再加上市场溢价届时价格将达到2250-2300/吨)。
        3、阿根廷大豆能否涌向市场仍需等待新政府兑现,美豆出口销售承压及中国需求受关注
    阿根廷大选结果基本符合预期且给市场带来利空压力,尤其是可能会冲击到正处于销售高峰季节的美豆出口,因而阿根廷题材对于国际市场而言,剩下的不确定性则是农民会选择释放多少库存,尤其是任何竞选期间的承诺要想成为法律还需要很长时间;而现阶段美豆出口销售数据继续好于预期,缩窄与去年同期的差距,但关键在于未来两周的新增销售能否保持,因去年同期的新增销售量处于较高的水平;而另一方面,我国豆粕现货市场总体信心严重不足,随着内外盘面下跌,终端看空情绪越发浓厚,也将进一步影响到其阶段备货节奏,而内盘压榨利润是否持续恶化,也将会影响到在11月底12月份国内进口大豆到港压力持续释放之下的油厂开机及持续买盘力度。
    综上所述,从目前市场状况来看,我国豆粕现货现货市场走势仍不容乐观,11-12月是美豆出口时间窗口,尽管出口数据或间歇性提振美豆价格,但从整体大环境而言,美豆丰产格局已定,巴西播种天气形势总体良好,而阿根廷大豆库存又面临逐步释放预期,一定程度上或将挤兑美豆出口销售;再加上12月份美联储加息的预期不断加强,大宗商品仍将持续承压。而我国豆粕市场则仍将面临持续增大的供应压力,不过值得关注的是,随着12月份临近,国内畜禽饲料需求的季节性缓慢恢复,豆粕需求后期仍有望获得一定支撑,且我国油厂的压榨利润逐渐变差,开机的逐步下降或将减少对于远期豆粕的库存压力。

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