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(汇易资讯)出口低迷马棕库存预期增加,BMD期价走势横盘待突破

日期:2015年11月12日 09:27

(汇易资讯)出口低迷马棕库存预期增加,BMD期价走势横盘待突破

本周二由于马来西亚市场因屠妖节休市,因此马来西亚棕榈油局(简称MPOB)月度行业数据的发布顺延至1111日。不过从目前的市场预期来看,由于产量的降幅不敌出口的降幅,因此投资者认为10月的马来西亚棕榈油库存将可能创15年新高。正由于此,在最近几个交易日,国际棕榈油价格走势出现振荡,BMD期价在2300令吉/-2400令吉/吨之间持续振荡。不过随着该份报告的公布,马棕库存有望正式触及年内高点,后期将逐步有所回落,随着印度和中国需求的恢复以及厄尔尼诺题材的持续发酵,后期国际棕榈油价格有望重拾升势。JCI现将相关资讯汇总分析如下:
      一、MPOB报告延期公布,市场预期可能偏空
       本周三马来西亚棕榈油局(MPOB)将要发布10月份的棕榈油产量、出口以及库存数据。然而,根据路透社的调查显示,10月份马来西亚棕榈油库存可能创下15年来的最高水平,具体数据如下:市场们平均预期10月底的棕榈油库存达到272万吨,比9月底增长3.3%10月份马来西亚棕榈油产量为193万吨,环比减少1.5%;出口量预计为162万吨,环比减少3.5%。从该份预期可以看出,尽管马来西亚棕榈油产量如期继续下滑,但由于出口的减少,10月份马来西亚棕榈油的库存仍将继续处于增加态势,不过这也可能是年内马棕库存的拐点。
      二、国际棕榈油价格横盘振荡,市场等待多空局势明朗
    
    
尽管关于厄尔尼诺对于棕榈油产量影响的炒作在过去几个月内一直是全球植物油市场炒作的主题,而马来西亚棕榈油近月已经连续二个月下滑,但无奈于出口的减少,今年10月份马来西亚棕榈油库存可能仍将继续攀升。不过,在此份报告公布之后,随着中国和印度需求的恢复以及马来西亚棕榈油产量可能将继续下滑特别是在厄尔尼诺与低产季叠加效应的影响之下,基本面有望改善,马棕库存也可能下滑。特别值得注意的是,由于厄尔尼诺的显著影响,在过去几个月内,印尼大部分地区降雨量只有正常水平的25%,而在进入9月份之后马来西亚降水也开始明显偏少,因此未来几个月印尼棕榈油产量可能堪忧。
        而对于国内棕榈油市场而言,冬季是棕榈油需求的相对淡季,由于分提成本的因素,棕榈油价格只有在有价格优势的情况下座位豆油的替代品出现,目前国内主要港口地区豆棕油价差约在1100/-1200/吨,后期价差可能进一步扩大。与此同时,四季度国内棕榈油价格的反弹将更多的依靠豆油市场的拉动以及进口成本抬升的推动,因此还需要关注原油以及阿根廷大选、南美大豆播种天气等不确定性因素。不过总体而言,我们认为进入四季度中后期,我国棕榈油市场也将跟随国内外油脂市场一起有望振荡上行。

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